坚持对标世界一流打造特色基金管理运作模式

2022-03-17

中国国新基金管理有限公司（以下简称国新基金管理公司）作为中国国新基金业务统筹管理和支撑服务平台，结合自身资源禀赋特点，深入开展对标世界一流管理提升行动，探索形成了有效的基金管理运作新模式。截至2021年底，所管理基金先后投资了190余家优秀企业，投资金额1100多亿元，其中25家完成IPO，整体内部收益率进入国内前列。

突出市场化，明晰投资策略

围绕落实国家战略，坚持“投向清晰、规模适度、时间错配、运作专业、回报优良”原则，探索总结出一套符合市场化且具有创新性的投资策略。一是明确使命定位。聚焦“打造国际知名、国内一流的国新基金”目标，在支持国企改革发展、科技创新、“走出去”和“双碳”等重大战略上积极作为，优化明确各支基金具体定位和投向边界，提高协同效应。截至目前，投向国资央企、战略性新兴产业金额占比近80%。二是优化运营模式。深入践行“资本+人才+技术”轻资产运营模式，坚持“两个结合”，即落实国资监管要求和发挥市场化机制有效结合、加强党的领导和完善公司治理有机结合。三是严格投资方向。坚持“四不投”和“五个守住”的价值投资理念，即看不懂的不投、管不住的不投、够不着的不投、吃不下的不投，守住轻资产运营模式、守住财务性投资为主、守住国新投资生态圈、守住产业链高端、守住关键核心技术“卡脖子”环节。

突出专业化，提高运营能力

将专业精益贯穿“募投管退”全流程，促进基金运营管理水平不断提升。一是规范业务管理。制定实施6方面30余项核心工作指引，建立涵盖基金投资全生命周期的管理体系。稳步推进中后台一体化改革，实现前台运转优化、中台风控专业、后台支撑有力。二是加强行业研究。建立基金业务评价、投资组合分析、风险管理三类专业报告制度，定期发布年度行业研究报告，持续绘制完善投资图谱，动态捕捉投资机会。三是抓好定期复盘。对照项目立项、终审时各项预测指标进行偏离度分析，定期检查项目投后指标，对发现的共性问题通过制度调整等措施予以纠正。四是前瞻谋划退出。制定年度退出计划并跟踪落实，将退出指标纳入考核，避免“重投、轻管、不言退”。

突出差异化，健全投后管理

坚持“三分投、七分管”，有针对性地加大对战略性投资项目的管理赋能，全面增强投资生态圈企业的产业链协同。一是坚持分类赋能。结合战略项目、重要项目和一般项目特点，研究制订差异化投后赋能策略。二是注重精准赋能。以价值提升为目标，以被投资企业与央企对接协同为重点，丰富完善投后赋能“工具箱”，促进赋能更精准、更有效。三是强化靠前赋能。按照“投后从投前做起”要求，将投后管理关口前移，在立项环节同步明确投后管理策略，并落实到投资协议等法律文件中。四是做好跟踪赋能。持续跟进、及时掌握有关项目不同阶段的赋能需求，定期复盘项目投后赋能进展成效，不断完善赋能策略、方式和手段。

突出制度化，创新激励约束

建立健全制度规范，形成国资监管与市场化机制有效结合的激励约束机制，打造“事业共同体”。一是实施“五捆绑”机制。通过股权捆绑、运营捆绑、跟投捆绑、超额收益递延捆绑和退出收益捆绑，在基金管理团队和基金间建立利益共享和风险共担关系，实现市场化团队与国有出资人在风险和收益方面的合理匹配，有效平衡国资监管与市场化要求。二是完善考核办法。根据基金所处阶段，科学选取并确定募资额、投资额、内部收益率（IRR）、投入资本分配率（DPI）、资本回报倍数（MOC）等指标权重，建立完善覆盖基金全生命周期考核指标体系，各基金及管理公司均可“对号入座”，有效发挥考核“指挥棒”作用。三是优化薪酬管理。调整基金管理团队薪酬结构，降低基本收入占比，提升绩效收入及长期激励收入占比，强化团队收入与基金整体退出业绩刚性挂钩，实现团队与基金利益有效统一。

突出体系化，完善风控机制

始终将“风险意识、底线思维”贯穿基金运作全过程，坚决守住不发生重大风险底线。一是构筑风控整体架构。加强风险管理体系建设，形成包含中国国新、国新基金管理公司和基金管理人三个层级，基于业务条线、风控条线和内审条线三道防线的“3+3”风险管理体系。二是丰富风控工具手段。以文件管理、议案管理、报告管理、备案管理、监督与考核为多元管理工具，持续完善业务流程控制、投资控制、授权控制、信息系统控制等内控体系，开展红黄绿灯评价，有效管控基金“募投管退”全周期风险。三是严密风控制度规范。组织编制《中国国新基金业务违规责任追究工作指引》《中国国新基金业务风险管理指引》《中国国新基金业务防范道德风险管理指引》等系列制度文件，对基金发起设立、项目投资等五大管控环节的160余项常见风险，提出具体管理预案并明确相应措施，确保整体风险可控、在控、能控。

【责任编辑：丰收】

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